路透社对经济学家的调查显示，美国的强硬关税政策将导致今年和明年美国经济大幅放缓，未来 12 个月内美国经济陷入衰退的可能性中位数接近 50%。
尽管特朗普总统突然暂停了对贸易伙伴 90 天的互征关税，但由于与中国的贸易战正在升级，影响了商业信心，这个举措对美国经济前景的改善作用并不大。
最近几个月，大多数预测人士和美国消费者一样，都大幅上调了自己的通胀预期。同时，他们也大幅下调了对经济增长的预期。
4 月 14 日至 17 日路透社调查的中值通胀预期自上月以来大幅上升，这可能会限制美联储今年底前最多只能降息两次。
未来一年内美国经济衰退的概率已经飙升到 45%，是自 2023 年 12 月以来的最高点，而上个月这一概率还只是 25%。
“目前市场情绪非常低迷，这说明大家对消费很紧张……物价、就业和财富这三个方面对消费者都不利，这对未来消费增长来说是个很危险的组合。”荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家詹姆斯·奈特利说。
这才是美国经济增长真正的问题，也是让经济衰退风险上升的原因……美国企业面对不确定的贸易环境，自然会更加谨慎，不太愿意在美国投钱。
45 位回答了额外问题的经济学家均表示，关税对企业信心带来了负面影响，甚至接近一半的人认为影响非常大。
今年年初美国经济增长强劲，消费和就业都不错，但现在预计 2025 年经济增长只有 1.4%，比上个月预测的 2.2%大幅下调。
在 50 位常被引用的经济学家中，有 46 位最近一个月内将 2025 年的增长预期下调了大约 80 个基点。自 2022 年 7 月以来，经济学家们还没有在这么短时间内回调过这么多的增长预期。
预计明年经济增长率为 1.5%，明显低于三月份调查时预期的 2.0%。
“关税的不确定性很可能已经造成了一定的损失，这种不确定性会持续让经济增速放缓，通胀上升，同时让各种极端风险加大，”法国巴黎银行美国首席经济学家詹姆斯·埃格尔霍夫说。
类似的担忧也影响了大家对美国资产的信心，很多策略师最近在路透的不同调查中表示，他们对美国国债和美元的避险地位感到担忧。
通胀预期大幅上升
经济学家们上调了对所有通胀指标的预期——包括消费者价格、核心 CPI、个人消费支出和核心 PCE——而且所有指标预计至少到 2027 年都将远高于美联储 2%的目标。
大多数经常提供数据的分析师，把他们对今年 CPI 的预测比三月份时调整了将近 60 个基点，这是自 2023 年 3 月以来最大的一次月度变动。
美国联邦储备主席鲍威尔周三警告说，特朗普的关税政策有可能让通胀和就业状况进一步偏离美联储的目标，并表示美联储“有充足的条件等待形势更加明朗”。
超过六成的经济学家（101 人中的 62 人）预测美联储会把联邦基金利率维持在 4.25%-4.50%直到至少七月份。对于 2025 年底的利率水平，大家意见不是很统一，但大约有三分之二的经济学家预测利率会在 3.75%-4.00%或更高。
只有略高于三分之一（35 人）预计今年会有三次或以上的降息，这和利率期货市场目前的定价差不多。
Vanguard 的高级经济学家 Kevin Khang 表示：“正是因为关税无处不在，所以物价上涨的可能性非常高。这也是为什么我们认为，价格稳定会比充分就业稍微更优先考虑一点。”
这次调查中对于失业率的预测变化比较小，相比之下，经济增长的下调和通胀的上调幅度都更大。失业率目前是 4.2%，预计今年和明年分别会平均在 4.4%和 4.6%左右。
